Kluczowa była jednak projekcja inflacyjna analityków NBP. Lipcowa projekcja, po której rozpoczęła się seria obniżek stóp przewidywała inflację na poziomie 3,9 proc. Analitycy bankowi stawiali ostatnio na scenariusz 2,9 proc. Najnowsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej została oparta na analizie świeżych danych makroekonomicznych oraz nowej projekcji NBP. Ekonomiści wskazywali wcześniej, że istotnym elementem dla RPP, która będzie decydować o wysokości stóp, będzie niższy od prognoz ostatni odczyt inflacji. Przypomnijmy, że w październiku obniżyła się ona do 2,8 proc.
Rada zapoznała się z wynikami listopadowej projekcji inflacji i PKB z modelu NECMOD. Zgodnie z projekcją – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 15 października 2025 r. – roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,6 – 3,7% w 2025 r. (wobec 3,5 – 4,4% w projekcji z lipca br.), 1,9 – 4,0% w 2026 r.
(wobec 1,7 – 4,5%) oraz 1,1 – 4,1% w 2027 r. Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1 – 3,8% w 2025 r. (wobec 2,9 – 4,3% w projekcji z lipca br.), 2,7 – 4,6% w 2026 r. (wobec 2,1 – 4,1%) oraz 1,5 – 3,7% w 2027 r. Nowa projekcja banku centralnego uwzględniła wpływ dotychczasowych obniżek stóp procentowych od publikacji lipcowej prognozy, które wyniosły łącznie 75 punktów bazowych.
Stopy procentowe. Jest decyzja Rady Polityki Pieniężnej
Tym razem ekonomiści są przekonani, że na listopadowymposiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej ponownie obniży stopy procentowe o 25 pb.W ten sposób stopa referencyjna NBP zostałaby ścięta z 4,50% do 4,25%. Takieprognozy przypieczętowały wstępnedane o październikowej inflacji CPI, która obniżyła się z 2,9% do 2,8%. Cowięcej, miesięczny przyrost CPI wyniósł ledwie 0,1%, choć ekonomiści zakładaliwzrost o 0,4% mdm.
RPP obniża stopy procentowe. O tyle spadną raty kredytów
Jest to zgodne z oczekiwaniami większości analityków. Ale niemal wszyscy członkowie Rady chyba nie za bardzoprzejęli się tymi wnioskami, gdyż zarówno w lipcu jak i we wrześniu oraz wpaździerniku opowiedzieli się za obniżkami stóp procentowych. A teoretycznienie powinni, ponieważ zgodnie z projekcjami NBP cel inflacyjny nie zostaniezrealizowany ani w tym, ani w następnym roku. Albowięc większość decydentów faktycznie przesunęła cel inflacyjny z 2,5% do 3,5%(tj. zadowalając się utrzymaniem inflacji CPI w ramach górnego limitu dopuszczalnychodchyleń), albo Rada nie do końca dowierza analitykom NBP.
Coś dziwnego dzieje się z bezrobociem w Polsce. “Można się łatwo wystraszyć”
Nadal jednak wPolsce obowiązują realnie dodatnie stopy procentowe (ex post). To znaczy, żestopa referencyjna NBP przewyższa inflację CPI za poprzednie 12 miesięcy. W każdym przypadku oznacza to obniżkę o 25 punktów bazowych, czyli o ćwierć punktu procentowego. Takadecyzja była dość powszechnie oczekiwana na rynku.
RPP obniży stopy procentowe w listopadzie? Eksperci prognozują
- Czynnikami ryzyka dla niskiej inflacji pozostaje kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu w gospodarce oraz podwyższona dynamika płac.
- Zł z okresem spłaty 30 lat, rata spadnie z poziomu 3651 zł (przed obniżką majową) do 3111 zł (po obniżce listopadowej).
- Albo też przesłankistojące za lipcową projekcją uznano za mocno nieaktualne.
NBP może stosować interwencje na rynku walutowym. Większość ekonomistów jak również strona rządowa zgadzająsię co do tego, że stopyprocentowe millennials investment trends w Polsce są obecnie za wysokie w stosunku do inflacji ikoniunktury gospodarczej. Rynkowy konsensu zakłada, że cykl poluzowaniapolityki monetarnej w Polsce zakończy się w 2026 roku ze stopą referencyjną NBPna poziomie 3,50-4,00%. Warto mieć świadomość, że wszelkie tego typu prognozyobarczone są bardzo wysokim ryzykiem błędu.
- Nowa projekcja banku centralnego uwzględniła wpływ dotychczasowych obniżek stóp procentowych od publikacji lipcowej prognozy, które wyniosły łącznie 75 punktów bazowych.
- Do momentu publikacji decyzji RPP na stronach NBP nie pojawiła się jeszcze projekcja listopadowa.
- Jest decyzja, na którą czekało miliony Polaków z nadzieją, że obniży im ona raty spłacanych kredytów.
- Od pierwszej z serii decyzji w lipcu stopy obniżyły się już o 1 pkt.
Podczas listopadowego posiedzenia członkowie Rady będą jużdysponować nową projekcją inflacyjną Narodowego Banku Polskiego. Jest wzasadzie pewne, że owa listopadowa projekcja będzie dość istotnieróżniła się od tej przedstawionej w lipcu. Ta ostatnia zakładała, żeinflacja CPI osiągnie 2,5-procentowy cel dopiero w drugim kwartale 2027 roku przyzałożeniu utrzymania stóp NBP na niezmienianym poziomie. Biorąc pod uwagę obniżenie się inflacji oraz poprawę jej perspektyw w najbliższych kwartałach, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP. Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej.
Powiązane: RPP obniża stopy procentowe
Z drugiej strony serwis Macronext zebrał prognozy, które wskazywały właśnie na obniżkę o 0,25 pkt proc. Jak widać, zdania były podzielone, ale przeważyła wersja obniżkowa. “Biorąc pod uwagę obniżenie się inflacji oraz poprawę jej perspektyw w najbliższych kwartałach, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP” – podano w komunikacie.
Obniżka stóp procentowych w 2025 roku
Rada Polityki Pieniężnej kolejny raz zdecydowała się obniżyć stopy procentowe. Stopy w październiku o 25 pb., we wrześniu o 25 pb., w lipcu o 25 pb. RPP obniżyła koszt pieniądza o 150 pb. Czynnikami ryzyka dla niskiej inflacji pozostaje kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu w gospodarce oraz podwyższona dynamika płac. Źródłem niepewności jest poziom cen energii oraz kształtowanie się inflacji na świecie. NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie.
Niżej niż ustalono w październiku — podał NBP. Od pierwszej z serii decyzji w lipcu stopy obniżyły się już o 1 pkt. Już jutro rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP), którego efektem będzie decyzja o wysokości stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP). Analitycy i ekonomiści prognozują różne scenariusze listopadowego posiedzenia. Przypomnijmy, że w październiku RPP obniżyła stopy o 0,25 punktu procentowego, co było już czwartą obniżką w tym roku.
Z obecnych 4,38 proc., a w ciągu dziewięciu miesięcy do 3,9 proc. Ostatnie w 2025 roku posiedzenie RPP zaplanowane jest na 2-3grudnia. W przeszłości grudniowe posiedzenia RPP niezmiernie rzadko przynosiłjednak zmiany stóp procentowych. Niezależnie od tego, co zrobiłaby dzisiaj RPP, to byłby to impuls podbijający złotego, choć zadziałałby on mocniej, gdyby obniżka była przesunięta na grudzień i słabiej w sytuacji, kiedy byłaby dzisiaj zgodnie z planem — uważa Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ.
Podkreślił zarazem, że zmiana nie nastąpi od razu. — Obniżka będzie odczuwalna w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Część kredytobiorców wciąż czeka na spadek rat wynikający z obniżek wrześniowej i październikowej. Banki zwykle aktualizują bowiem oprocentowanie zmienne raz na trzy lub raz na sześć miesięcy — dodał analityk.
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dn. Obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,25 proc. – podał w komunikacie bank centralny. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. Równocześnie ponownie stracą oszczędzający, dla którychredukcja stóp w NBP oznaczać będzie niższe odsetki uzyskane z tytułu lokatbankowych czy obligacji opartych o zmienną stopę procentową.